国金证券股份有限公司樊志遐迩期对和林微纳举办考虑并公布了考虑通知《静心微型精巧创修，AI及优秀封装掀开芯片测探索针滋漫空间》，初次笼盖和林微纳赐与买入评级，方向价58.75元。
和林微纳(688661)投资逻辑公司进入国际优秀微机电(MEMS)厂商供应链并积聚了优质客户资源，正在国内MEMS规模拥有较强墟市竞赛力。MEMS营业是公司的根本盘，1H24收入约1.77亿元，占公司营收比重约77%。公司的精微电子零部件产物首要使用于MEMS传感器中的声学传感器及压力传感器等，终端使用首要为苹果、华为、三星、幼米、OPPO等出名消费电子品牌产物。2024年跟着消费电子需求苏醒和AI新兴规模的迅速开展，半导体行业呈弱苏醒态势，行业库存触底后回暖。凭据公司告示，公司估计2024年完成归母净利润为-900万元到-600万元，同比删除耗费1194万元到1494万元，公司耗费同比删除首要系公司踊跃拓展墟市、优化产物组织，完成了营收和毛利的伸长。英伟达是公司芯片测探索针的首要客户之一，公司产物ASP希望跟着客户端AI芯片的迭代迅速擢升。公司依据杰出的时间和精巧的任事，胜利跻身稠密国际出名芯片及半导体封测厂商的探针供应商队伍。公司是英伟达正在芯片测探索针的供应商之一，测探索针是芯片封装后测试枢纽的首要耗材。跟着环球AI高潮的驱动、半导体行业周期苏醒以及下游需求的一向苏醒，半导体行业景心胸慢慢改进。英伟达AI芯片出货迅速伸长，跟着公司相干测探索针产物通过认证，估计公司探针出货量希望成亲下游的需求同步伸长。凭据QYResearch的数据，2023年环球半导体测探索针墟市领域估计到达7.65亿美元，希望正在2029年攀升至10.43亿美元（CAGR=6.51%）。公司连合本身正在MEMS和芯片测探索针规模的经历，研发MEMS工艺晶圆测试和基板级测探索针产物，打造多规模探针产物平台，帮力公司好久开展。今朝芯片家当链自决可控的代替空间庞杂，跟着国产封测家当链的厂商墟市占领率稳步攀升，公司希望迎来更多加快代替的时机。赢余预测、估值和评级咱们预测公司24-26年辞别完成归母净利润-0.08/1.08/1.91亿元，EPS辞别为-0.07/0.93/1.63元，对应PE辞别为n.a/52/30倍，咱们赐与公司2026年36xPE估值，对应方向价值为58.75元。初次笼盖，赐与公司“买入”评级。危急提示新品客户认证不足预期；宏观经济境遇危急；限售股解禁。
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证券之星估值剖析提示和林微纳赢余才略优异，他日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多
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